食飲年報觀察③丨“豬週期”低迷，雙匯發展營收淨利雙雙下挫，亟待新出路
21世紀經濟報道記者朱藝藝 杭州報道
玄 天
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隨着生豬價格低迷，豬週期處於底部，國內“肉製品大王”雙匯發展（000895.SZ）度過了艱難的一年。
3月26日，雙匯發展發佈了2023年業績，受包裝肉製品銷量下降及豬肉、雞肉價格偏低等因素影響，公司全年實現營收598.93億元，同比下降4.29%，歸母淨利潤50.53億元，同比下降10.11%。
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這一業績，幾乎重回公司2019年的同期水平（營收603.10億元、歸母淨利潤54.38億元）。
市場對這份年報反應迅速，3月27日，公司股價大跌9.45%。
事實上，雙匯發展最近三年的業績均不算理想：2021年，雙匯發展營收下降9.72%至666.82億元，歸母淨利潤下降22.21%至48.66億元，成爲公司近年來業績降幅最大的一年。此後的2022年，公司營收仍然走低，下降6.16%至625.76億元。
在肉製品行業總體需求走弱的背景下，雙匯發展如何尋找新出路？
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“豬週期”低迷，營收、淨利雙雙下挫
“肉類行業生豬供應充足，豬價相對較低，市場豬多肉多，競爭激烈；肉製品行業總體消費不振”，談及2023年的行業背景，雙匯發展在年報中提到。
回顧過去一年的業績表現，雙匯發展稱，2023年，公司肉類產品總外銷量323萬噸，同比上升2.41%，但受包裝肉製品銷量下降及豬肉、雞肉價格偏低等因素影響，公司營收598.93億元，同比下降4.29%，歸母淨利潤50.53億元，同比下降10.11%。
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尤其是2023年第四季度，公司實現營收137.00億元，對比2023年第一季度至第三季度（營收分別爲156.66億元、147.61億元、157.66億元），均處於低位。
在3月26日召開的投資者交流會上，雙匯發展方面解釋，“2023年四季度肉製品銷量下降的主要原因:一是受春節錯位影響，2022年四季度爲春節備貨、基數高；二是2023年中秋和國慶雙節期間的終端銷售低於預期，節後終端存貨在四季度消化，短期內對肉製品銷量產生影響”。
目前，雙匯發展的業務涉及肉類產業鏈的各個環節，以屠宰業和肉製品加工業爲核心，主要產品爲生鮮產品及包裝肉製品。
從產品結構來看，2023年，包裝肉製品實現營收264.14億元，佔比44.10%，同比下滑2.85%；生鮮產品實現營收309.70億元，佔比51.71%，同比下滑7.45%；其他產品實現營收90.18億元，佔比15.06%。
“雙匯發展的業務主要以國內生豬屠宰和肉製品加工爲主，業績直接和豬價相關”，3月27日，搜豬網首席分析師馮永輝向21世紀經濟報道記者分析指出，不過，他強調，“從目前的生豬市場行情來看，生豬價格自2021年6月暴跌至虧損區後，至今已經連續第四個年度出現虧損，但豬價目前已經突破15元/公斤，超越去年同期豬價，同比已經轉爲上漲，即將走出虧損區域，有望迎來複蘇”。
需要指出的是，作爲雙匯發展的間接控股股東，“雙匯系”在港股的上市主體萬洲國際（00288.HK）也於同日發佈了2023年財報。
由於肉製品及豬肉銷量分別下跌4.4%及1.5%以及平均銷價下跌，2023年全年，萬洲國際實現收入262.36億美元，同比減少6.8%，公司擁有人應占利潤（生物公允價值調整後）6.29億美元，同比減少54.09%。
此外，萬洲國際透露，2023年，中國業務佔公司整體收入及經營利潤的比例分別爲33.3%及64.4%。
尋找新的增長點
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業績低迷，雙匯發展如何破局？
從2023年產品貢獻來看，儘管公司的生鮮產品營收佔比更高（51.71%），但毛利率僅爲5.70%，而更多利潤貢獻來自於包裝肉製品，其毛利率爲31.66%。
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在此背景下，開拓包裝肉製品的新產品、新賽道，無疑成爲雙匯發展的工作重點。
致命的诱惑
針對肉製品的產品策略，除了繼續發力明星產品雙匯王中王，雙匯發展近年來還推出了辣嗎?辣、火炫風、智趣多鱈魚腸等新產品，同時也佈局了雙匯八大碗、家宴等中華菜餚產品，小酥肉、醬爆大腸段、蒜香骨等調理產品，豬八件、椒麻雞、醬滷牛肉等醬滷熟食產品，形成一系列產品羣。
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在3月26日的投資者交流會上，雙匯發展方面也透露，“近幾年公司在新產品推廣、新賽道開拓、網絡建設、營銷創新及隊伍激勵等方面做了大量工作……”，公司指出，在2023年肉製品銷售網點新增19萬個的基礎上，“將繼續推進網點擴增”，此外，“將繼續推進產品結構調整，目前已培養一批盈利水平高且具有競爭力的產品，表現良好、上量可期”。
值得一提的是，“加快餐飲及團餐業務發展”也被寫進了雙匯發展年報。
公司提到，2024年要加快餐飲及團餐業務發展，“公司餐飲業務將發揮企業市場網絡優勢，加快C端渠道鋪貨，強化B端需求對接，推進熟食門店建設，支持規模提升；團餐業務將加強訂單開發，做好供餐保障及配套服務，做大產銷規模，爲企業貢獻新增量”。
雙匯發展副總裁周霄接受媒體採訪時也表示，“公司團餐事業部主要面對機關食堂以及學校學生食堂，先在漯河當地開展業務，然後再輻射整個河南省。”
從行業趨勢來看，隨着預製菜賽道火熱，不少肉製品龍頭企業亦加緊佈局，尋找新的業績增長點。
情不自禁
如2023年預計虧損13.60億元-17.60億元的龍大美食（002726.SZ），正發力預製菜業務。
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1月30日，龍大美食在多家機構投資者參與的小範圍電話會議中透露，“2024年公司將更加聚焦食品主體業務，持續推進以預製菜爲核心的食品主體戰略，調整業務結構，提升食品和預製菜板塊的收入佔比，持續加大食品板塊的投入”。
公告顯示，自確立食品主體戰略以來，龍大美食的預製菜業務增長迅速，該業務2021年收入11.82億元，2022年收入13.14億元，2023年收入突破19億元，較上年同期增長近50%。
而在2023年前三季度業績承壓之下，金字火腿（002515.SZ）也對外表示，“大力發展火腿產品的同時，積極發展香腸、臘肉、淡鹹肉、烤腸、火腿預製菜等特色肉製品和預製肉製品”，“2023年5月份以來，公司陸續有多款預製菜品投入市場試銷”。
